張　怡

粵海投資（0270）近兩日表現(xiàn)跑贏大市，港股周一跌逾300點(diǎn)，該股仍見(jiàn)持穩(wěn)，市況昨日反覆造好，其走高至6.43元報(bào)收，升0.11元或1.74%，並續(xù)持穩(wěn)於多條重要平均線之上。由於集團(tuán)此前公布的首季業(yè)績(jī)符合預(yù)期，配合近期已有多個(gè)內(nèi)地城市陸續(xù)出臺(tái)價(jià)格調(diào)整方案，故該股盈利前景續(xù)可看好，股價(jià)後市也不妨續(xù)看高一線。

業(yè)績(jī)方面，截至2025年3月31日止三個(gè)月，粵投未經(jīng)審核持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)綜合收入為46.17億元，按年減少0.7%，主因百貨營(yíng)運(yùn)、道路及橋樑業(yè)務(wù)及發(fā)電業(yè)務(wù)收入下降。期內(nèi)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)綜合稅前利潤(rùn)上升2%至20.36億元，歸屬於股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)綜合溢利增加1.9%至13.22億元。

資產(chǎn)總額按季減少29.4%至956.92億元，主要因完成以實(shí)物分派方式剝離粵海置地，導(dǎo)致資產(chǎn)減少399.03億元；歸屬於股東權(quán)益減少2%至408.12億元。以實(shí)物分派支付特別股息已於2025年1月完成。

專注水資源板塊發(fā)展前景續(xù)看好

水資源方面，東深供水項(xiàng)目對(duì)港供水收入增長(zhǎng)2.4%，但整體供水量下降8.8%。其他水資源項(xiàng)目收入微升1.5%，稅前利潤(rùn)下降5.7%。集團(tuán)表示，會(huì)專注核心業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)水資源板塊升級(jí)及資產(chǎn)組合優(yōu)化，積極把握粵港澳大灣區(qū)發(fā)展機(jī)遇，尋求利潤(rùn)增長(zhǎng)新突破，提升整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效與價(jià)值。

消息方面，廣州市自來(lái)水價(jià)格改革方案將於今年6月1日落地。廣州市自來(lái)水現(xiàn)行價(jià)格已執(zhí)行多年，成本上漲壓力導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)代表性供水企業(yè)持續(xù)虧損，因此預(yù)計(jì)此次價(jià)改方案落地後將大幅疏導(dǎo)成本壓力。受惠於內(nèi)地自來(lái)水價(jià)格改革，粵投專注於水資源板塊的發(fā)展，業(yè)務(wù)前景續(xù)可看好。

滙豐環(huán)球研究發(fā)表的研究報(bào)告，下調(diào)粵投今明兩年的盈利預(yù)測(cè)1%至3%，將目標(biāo)價(jià)由7.4元降至7.2元，維持評(píng)級(jí)「買入」。該行料集團(tuán)今年股息率達(dá)7.1%，估值較同業(yè)吸引，因?yàn)橛艾F(xiàn)金流變得更有韌性，管理層亦料股息比率會(huì)高於65%。

粵投往績(jī)市盈率13.38倍，市賬率1.01倍，估值尚處合理水平，而股息率近5厘，股息回報(bào)也具吸引力。在股價(jià)走勢(shì)向好下，料該股後市挑戰(zhàn)年高位的6.88元，惟失守50天線支持的6.14元?jiǎng)t止蝕。

看好美團(tuán)留意購(gòu)輪16386

美團(tuán)（3690）昨低開(kāi)高收，收市報(bào)132.1元，倒升2.1%。若看好美團(tuán)後市反彈行情，可留意美團(tuán)華泰購(gòu)輪（16386）。16386昨收?qǐng)?bào)0.118元，其於今年10月13日最後買賣，行使價(jià)145.65元，現(xiàn)時(shí)溢價(jià)19.19%，引伸波幅45.56%，實(shí)際槓桿5.62倍。